주식 옵션과 주식 옵션의 차이점

옵션을 주식과 비교하는 방법.

옵션은 매도인이 매수인에게 매수인에게 일정 기간 내에 미리 정해진 가격으로 매수 또는 매도를 요구할 권리를 부여하지만 매도인이 매매 할 권리를 부여하는 계약입니다.

옵션은 파생 상품으로서, 그 가치는 기본 투자의 가치에서 파생된다는 것을 의미합니다. 가장 자주 옵션의 기반이되는 투자는 상장 회사의 지분입니다. 스톡 옵션, ETF (Exchange Traded Funds), 정부 증권, 외화 또는 농산물 또는 산업재와 같은 상품을 포함하여 옵션을 기반으로 할 수있는 기타 기본 투자가 있습니다. 스톡 옵션 계약은 기본 주식 100 주에 적용되며, 주식 분할 또는 합병에 대한 조정이있는 경우는 예외입니다.

옵션은 기관 투자가, 개인 투자자 및 전문 상인 사이의 증권 시장에서 거래되며, 거래는 하나의 계약 또는 많은 계약 일 수 있습니다. 분수 계약은 거래되지 않습니다.

옵션 계약은 유형 (Put 또는 Call), 기본 보안, 거래 단위 (주식 수), 파업 가격 및 만기일과 같은 요소로 정의됩니다.

옵션은 일반 주식과 많은 공통점을 공유하지만 몇 가지 중요한 차이점이 있습니다. 일반 주식보다는 거래 옵션의 두 가지 주요 차이점은 옵션 거래는 투자자의 위험을 제한하고 투자 잠재력을 활용할 수 있다는 것입니다.

구매자의 위험 제한.

위험에 제한이없는 다른 투자와 달리 옵션은 구매자에게 알려진 위험을 제공합니다. 옵션 구매자는 옵션의 가격 인 프리미엄을 절대 잃을 수 없습니다. 특정 가격의 기본 유가 증권을 매매 할 권리가 주어진 날짜에 만료되기 때문에 유익한 행사 또는 계약 판매 조건이 만료일까지 충족되지 않으면 옵션은 무용지물로 종료됩니다. 옵션 판매자에게는 사실이 아닙니다.

투자를 활용하십시오.

지분 옵션을 사용하면 투자자가 특정 기간 동안 주식을 매입하거나 매도 할 수있는 가격을 프리미엄 (가격)으로 산정 할 수 있습니다. 이는 주식 소유로 지불 할 금액의 일정 비율에 불과합니다 노골적인. 이 레버리지는 투자자가 옵션을 사용하여 가격 변동으로부터 잠재적 인 보상을 증가시킬 수 있음을 의미합니다.

주당 50 달러의 주식 거래 100 주를 구매하는 투자자는 5,000 달러의 비용이들 것입니다. 반면에 파업 가격이 $ 50 인 5 달러 통화 옵션을 소유하면 투자자는 옵션 기간 동안 언제든지 동일한 주식 100 주를 살 권리가 있으며 단지 500 달러에 불과할 것입니다.

보험료는 주당 기준으로 산정됩니다. 따라서 $ 5 프리미엄은 옵션 계약 당 $ 5 x 100 또는 $ 500의 프리미엄 지불을 나타냅니다.

옵션을 구매 한 지 한 달 후에 주식 가격이 $ 55로 상승했다고 가정 해 봅시다. 주식 투자에 대한 이득은 500 달러, 즉 10 %입니다. 그러나 주식 가격이 $ 5 상승한 경우 Call 옵션 프리미엄은 $ 200 (40 %)의 수익을 내기 위해 $ 7로 증가 할 수 있습니다. 주식 투자에서 얻은 달러 금액이 옵션 투자보다 크지 만 옵션 수익률은 주식보다 훨씬 큽니다.

레버리지에는 또한 단점이 있습니다. 주식이 예상대로 상승하지 않거나 옵션 기간 동안 하락하지 않으면 레버리지는 투자의 손실률을 확대합니다. 예를 들어 위의 예에서 주식이 40 달러로 하락한 경우 주식 투자 손실은 1,000 달러 (또는 20 %)가됩니다. 주가가 10 달러 하락할 경우 통화 옵션 프리미엄이 $ 2로 감소하여 $ 300 (또는 60 %)의 손실이 발생할 수 있습니다. 그러나 투자자는 옵션 구매자로서 잃을 수있는 최대 금액은 옵션에 대해 지불 된 보험료 금액이라는 점에 유의해야합니다.

옵션과 일반 주식 간의 다른 주요 차이점은 투자가 구조화되는 방식입니다.

보통 주식은 구매자가 무기한 보유 할 수있는 반면, 옵션은 만기일을 갖는다. 만기일 이전에 행사되지 않은 옵션은 더 이상 존재하지 않으며 쓸데없이 만료됩니다. 보통 주식에 대한 것과 같이 스톡 옵션에 대한 물리적 인 증명서는 없습니다. 보통주는 발행 회사가 고정 된 숫자로 발행되지만, 기본 자산에 대해 거래 할 수있는 옵션의 수에는 제한이 없습니다. 거래되는 옵션의 수는 특정 자산을 사거나 팔 권리를 거래하는 데 관심이있는 투자자의 수만을 기반으로합니다. 주식 소유권과는 달리, 옵션을 소유한다고해서 옵션이 행사되지 않는 한 투표권, 배당금 또는 주식 소유권이 부여되지는 않습니다.

가장 큰 유사성은 옵션 및 주식 거래가 처리되는 방식입니다.

옵션은 일반 주식과 유사한 국가 SEC 규제 시장에 상장되어 거래됩니다. 옵션에 대한 주문은 구매 입찰가가있는 브로커를 통해 처리되며 주식 매수 및 매도 주문과 마찬가지로 판매 할 것을 제안합니다. 옵션과 주식의 구매자와 판매자는 거래를 추적하고 거래하는 마켓을 통해 거래를 추적 할 수 있습니다.

옵션 견적을 얻으십시오.

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ETF 옵션 대. 색인 옵션.

거래 세계는 1970 년대 중반 이후 기하 급수적 인 속도로 발전해 왔습니다. 기술 역량의 광대 한 확장과 금융 회사와 거래소가 새로운 기회를 발굴 할 수있는 새로운 제품을 개발할 수있는 능력과 결합하여 투자자와 거래자는 막대한 거래 차량 및 거래 도구를 보유하고 있습니다. 1970 년대 중반, 투자의 주요 형태는 단순한 개별 주식의 주식을 사면 더 넓은 시장 평균을 능가 할 것이라는 희망에 불과했습니다.

이 무렵에는 뮤추얼 펀드가 더 널리 보급되기 시작하여 더 많은 개인이 주식 및 채권 시장에 투자 할 수있게되었습니다. 1982 년 주가 지수 선물 거래가 시작되었습니다. 이는 지수를 구성하는 회사의 주식이 아니라 특정 시장 지수 자체를 실제로 거래 할 수있는 최초의 거래였습니다. 거기에서 일들이 빠르게 진행되었습니다. 먼저 주가 지수 선물 옵션을 얻었고 주식 옵션 거래가 가능한 지수 옵션을 제공했습니다. 다음은 인덱스 펀드로, 투자자는 특정 주식 지수를 매입 할 수있었습니다. 최근의 급성장은 ETF (Exchange-Traded Fund)의 출현으로 시작되었으며, 이 새로운 ETF의 광범위한 거래에 대한 거래 옵션 목록이 이어졌습니다.

인덱스 거래 개요.

시장 지수는 단순히 투자자가 주어진 투자 수단 조합의 전반적인 성과를 추적 할 수 있도록 설계된 지표입니다. 예를 들어, S & amp; P 500 지수는 500 개의 대형주의 성과를 추적하고 Russell 2000 Index는 2,000 개의 소형주의 움직임을 추적합니다. 이러한 시장 지수가 가격 추세의 "큰 그림"을 추적하는 동안, 사실 20 세기 대부분의 사람들은 평균 투자자가 실제로 이러한 지수를 거래 할 수있는 수단이 없었습니다. 인덱스 거래, 인덱스 펀드 및 지수 옵션의 출현으로 마침내 임계 값이 초과되었습니다.

뱅가드 패밀리 펀드는 다양한 인덱스 뮤추얼 펀드를 제공하는 최초의 펀드 계열이되었으며, 가장 두드러진 것은 뱅가드 S & amp; P 500 지수 펀드입니다. Guggenheim Funds 및 ProFunds를 비롯한 다른 가족들은 장기간, 단기간 및 레버리지 된 인덱스 펀드를 시간이 지남에 따라 출시함으로써 훨씬 높은 수준으로 나아갔습니다.

색인 옵션의 출현.

다음 확장 영역은 다양한 색인에 대한 옵션 영역이었습니다. 다양한 시장 지수에 대한 옵션 목록은 많은 거래자들이 처음으로 하나의 거래로 금융 시장의 광범위한 부분을 거래 할 수있게했습니다. 시카고 보드 옵션 거래소 (CBOE)는 50 개가 넘는 국내, 외국, 섹터 및 변동성 기반 지수에 옵션을 제시했습니다. 2016 년 9 월 현재 CBOE의보다 활발히 거래되는 지수 옵션의 일부 목록이 그림 1에 나와 있습니다.

인덱스 옵션에 대해주의해야 할 점은 기본 인덱스 자체에서 트레이딩이 일어나지 않는다는 것입니다. 그것은 계산 된 값이며 종이에만 존재합니다. 옵션은 기본 인덱스의 가격 방향을 추측하거나 특정 인덱스와 긴밀하게 연관 될 수있는 포트폴리오의 전부 또는 일부를 헤지 할 수 있습니다.

ETF는 본질적으로 개별 주식과 같은 거래를하는 뮤추얼 펀드입니다. 결과적으로, 거래일 동안 언제든지 투자자는 시장의 특정 부분을 대표하거나 추적하는 ETF를 매매 할 수 있습니다. ETF의 광대 한 확산은 많은 독특한 기회를 활용하는 투자자의 능력을 크게 확장시킨 또 다른 돌파구가되었습니다. 이제 투자자들은 다음과 같은 종류의 유가 증권에서 장거리 및 / 또는 차입 포지션을 취할 수 있습니다.

(대형주, 소형주, 성장주, 가치주, 섹터 등) 통화 (엔, 유로, 파운드 등) 상품 (물자, 금융 자산, 상품 지수 등) 채권 재무, 기업, 국제 무니)

인덱스 옵션과 마찬가지로 일부 ETF는 많은 옵션 거래량을 끌어 왔지만 대다수는 거의 매력을 느끼지 못했습니다. 그림 2는 2016 년 9 월 현재 CBOE에서 가장 매력적인 옵션 거래량을 누리는 일부 ETF를 보여줍니다.

ETF는 매우 짧은 기간에 엄청나게 인기를 얻었으며 많은 수가 증가했지만 ETF의 대다수가 많이 거래되지는 않습니다. 이것은 많은 ETF가 매우 전문화되어 있거나 시장의 특정 부분만을 커버하고 있기 때문입니다. 결과적으로, 그들은 단순히 투자 대중에게 호소력을 제한합니다.

핵심 포인트는 단순히 거래하고자하는 인덱스 또는 ETF에 대한 옵션 거래의 실제 수준을 분석하는 것을 기억하는 것입니다. 볼륨을 고려해야하는 또 다른 이유는 많은 ETF가 스트레이트 인덱스 옵션이 추적하는 것과 동일한 인덱스를 추적하거나 매우 유사한 것을 추적한다는 것입니다. 따라서 옵션 유동성 및 입찰가 스프레드 측면에서 어떤 차량이 가장 좋은 기회를 제공하는지 고려해야합니다.

ETF의 인덱스 옵션과 옵션 간의 차이점 1.

ETF에 대한 옵션과 옵션에는 몇 가지 중요한 차이가 있습니다. 이 중 가장 중요한 것은 ETF의 거래 옵션으로 인해 기본 ETF의 주식을 인수하거나 납품 할 필요가있을 수 있다는 것입니다 (이는 일부가 이익으로 보거나 그렇지 않을 수도 있음). 인덱스 옵션에는 해당되지 않습니다.

이러한 차이점의 이유는 ETF 옵션이 "미국식"스타일 옵션이고 기본 보안 지분으로 결제되는 반면 인덱스 옵션은 "유럽"스타일 옵션이며 현금으로 결제된다는 것입니다. 미국의 선택권은 또한 "조기 운동"의 대상이되며, 이는 만료되기 전에 언제든지 행사되어 기본 보안 무역을 유발할 수 있음을 의미합니다. 조기 행사 및 / 또는 기본 ETF에서의 직책에 대한 대처 가능성은 상인에게 중대한 파급 효과를 줄 수 있습니다.

인덱스 옵션은 만료되기 전에 구매 및 판매 될 수 있지만 실제 기본 인덱스에 거래가 없으므로 행사할 수 없습니다. 결과적으로 인덱스 옵션을 거래 할 때 조기 운동에 대한 우려는 없습니다.

지수 옵션과 ETF 옵션의 차이점 2.

옵션 거래량은 거래를 수행 할 때 어떤 애비뉴로 내려갈지를 결정할 때 중요한 고려 사항입니다. 이것은 동일하거나 매우 유사한 보안을 추적하는 인덱스와 ETF를 고려할 때 특히 그렇습니다.

예를 들어, 상인이 옵션을 사용하여 S & P 500 지수의 방향을 추측하고 싶다면, 여러 옵션을 사용할 수 있습니다. SPX, SPY 및 IVV는 각각 S & P 500 지수를 추적합니다. SPY와 SPX는 모두 거래량이 많고 차례로 입찰가가 매우 높습니다. 높은 볼륨 및 타이트한 스프레드의 조합은 투자자가이 두 증권을 자유롭고 적극적으로 거래 할 수 있음을 나타냅니다. 스펙트럼의 다른 끝에서, IVV의 옵션 거래는 극도로 얇고 입찰 의견 스프레드는 상당히 높습니다. SPX 또는 SPY 거래 중에서 선택하는 경우 상인은 기본 주식 (SPY) 또는 유효 기한 (SPX) 현금으로 행사하는 유럽식 옵션에 대해 행사하는 미국식 옵션을 거래할지 여부를 결정해야합니다.

무역 세계는 최근 수십 년 동안 도약과 경계가 확장되었습니다. 흥미롭게도, 좋은 소식과 나쁜 소식은 본질적으로 동일합니다. 한편으로는 투자자들이 기회를 더 많이 얻지 못했다고 말할 수 있습니다. 동시에 평균 투자자는 쉽게 혼란스러워 할 수 있으며 그 주위에서 소용돌이 치는 모든 가능성에 압도 당할 수 있습니다.

시장 지수에 기반한 거래 옵션은 상당히 수익성이 있습니다. ETF의 인덱스 옵션 또는 옵션과 같이 사용할 차량을 결정하는 것은 "뛰어 들기"전에 진지하게 고려해야 할 사항입니다.

주식 대신 옵션 사용.

옵션은 거래자와 투자자가 기본 증권을 구매하지 않고 주식 이동에 대한 이득을 실현할 수있는 좋은 방법을 제공하지만 소수의 사람들 만이 자신의 포트폴리오에서이를 활용합니다. 많은 상인과 투자자가 대신에 너무 복잡하고 위험한 것으로 그들을 할인, 많은 경우에 그들은 단순히 기본 자산을 구입하는 것보다 우수한 위험 / 보상 비율을 제공 할 수 있습니다.

이 기사에서는 이러한 상황을 탐구하고 추가 위험을 최소화하면서 포트폴리오 이득을 늘리기 위해 거래자와 투자자가 주식 대체로서 옵션을 사용할 수있는 방법에 대해 자세히 설명합니다. 옵션 기술을 익히려면 옵션 기초 자습서 및 옵션을 사용하여 위험 최소화를 참조하십시오.

투자자를위한 옵션.

장기 주식 예상 옵션 (LEAPS)

재고 대신 LEAP를 구입하는 것이 투자자에게 어떻게 유익한 지 신속하게 비교해 보겠습니다.

* 캐리 비용은 투자자가이자 및 부대 비용과 같은 투자 비용을 지불하는 소액 경비입니다.

이 예제는 간단하지만 LEAPS와 관련된 캐리 비용 및 손익분기 점은 약간 높을 수 있지만 전반적인 위험은 상당히 낮습니다. 명백한 위험은 LEAPS가 쓸모 없게 만료 될 수 있으며 주식은 항상 가치의 일부를 유지한다는 것입니다. 그러나 LEAPS가 가치없는 만료의 위험은 돈을 충분히 구매함으로써 완화 될 수 있습니다. LEAP가있는 돈이 더 많을수록 가격이 파업 가격 이하로 떨어지면 쓸모 없게 될 것입니다. 이 상황은 사례별로 평가해야합니다.

LEAPS는 안전한 주식이나 지수의 작은 가격 변동에 베팅 할 때도 유용합니다. 예를 들어 일반 주식에 대한 연간 수익률이 5 %라면 전통적인 주식 투자자에게는 그리 좋아 보이지 않을 수도 있지만 LEAPS는 그 숫자를 배가 해 보람을 줄 수 있습니다. 그들은 다른 것보다 백분율 기준으로 덜 움직이는 경향이있는 "값 비싼"주식에 대해 매우 인기가 있습니다.

결국, LEAPS는 때때로 투자자들에게 기본 주식을 구입하는 데 필요한 모든 자본을 내려 놓지 않고 장기적인 가격 움직임에 내기를하는보다 수익성 있고 안전한 방법을 제공 할 수 있습니다. 모든 포트폴리오 또는 상황에 완벽하게 부합하지는 않지만 최소한의 추가 위험을 감수하면서 효과적으로 수익을 향상시킬 수있는 경우가 있습니다.

Trader의 옵션.

기술 거래자는 일반적으로 거래 범위에서 이익을 얻거나이 거래 범위에서 탈출 / 파산에 중점을 둡니다. 따라서 다음과 같은 상황에서 옵션을 지분 대체물로 효과적으로 사용할 수있는 몇 가지 전략이 있습니다.

Backspreads는 잠재 손실을 제한하면서 무제한의 이익 잠재력을 유지하면서 브레이크 아웃 거래자에게 최상의 솔루션을 제공합니다. 사실, 가격이 충분히 하락할 경우, 거래자들은 무역에 대해 작은 이익을 낼 수 있습니다. 그러나 잠재적 인 손실은 주식이 어느 방향으로 움직이지 않는 상황에 놓여 있으므로 브레이크 아웃 패턴이 정확한지 확인하십시오. 백스 포스트를 사용하여 수익을 창출하는 방법에 대한 자세한 내용은 백스 캐더 : 소규모 거래자를위한 좋은 소식을 참조하십시오.

또는 브레이크 아웃 거래자는 헤지 (hedging)없이 똑바로 내기를 할 수있는 간단한 통화 또는 풋 옵션을 사용할 수 있습니다. 단기 옵션을 구입할 때 기억해야 할 핵심 사항은 필요 이상으로 오래 생각할 시간을 사는 것입니다! 다음 주에 브레이크 아웃을 예측할 수는 있지만, 항상 여분의 시간이 걸릴 수 있습니다.

한 가지 해결책은 LEAPS를 사용하는 것입니다. 장기적인 트렌드 거래자는 장기 투자자와 같은 방식으로 LEAPS의 사용을 통해 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 파업 가격 이하로 떨어지면 쓸모 없게 될 수 있기 때문에 이러한 경향은 거래자가 추세에 확신을 가질 때만 사용해야합니다.

surrogate covered call write는 중립적 인 단기 트렌드 트레이더를위한 또 하나의 솔루션입니다. 커버 된 통화 기록을 통해 거래자는 주식이 옵션의 파업 가격으로 상승하는 동안 보유되는 프리미엄에서 이익을 얻을 수 있습니다. 분명한 단점은 주식 가격이 하락하는 상황이며, 여기서 거래자들은 잃어버린 주식과 작은 프리미엄으로 막혀있다. 이를 해결하기 위해 전략은 통화를 효과적으로 활용하고 위험을 줄이기 위해 보상 대상 통화 기록의 실제 주식 대신 LEAPS를 사용합니다. 이 전략에 대한 자세한 내용은 해당 통화 기록에서 LEAP 사용을 참조하십시오.

주식 대 인덱스 옵션.

주식 지수 옵션은 무형이며 그 기초 자산이 주식으로 구성된 증권 : 주식 인덱스입니다. 인덱스 풋 및 콜의 시장 가치는 기본 인덱스와 관련하여 증가하거나 감소하는 경향이 있습니다.

일반적으로 인덱스 호출의 가격은 기본 인덱스의 수준이 높아질수록 증가합니다. 구매자는 이러한 증가의 힘에 무한한 잠재력을 가지고 있습니다. 색인의 가격은 일반적으로 기본 색인의 수준이 감소함에 따라 증가합니다. 구매자는 이러한 감소의 힘에 상당한 이익 잠재력을 가지고 있습니다.

가격 결정 요인.

일반적으로 인덱스 옵션의 가격에 영향을주는 요소는 주식 옵션의 가격에 영향을 미치는 요소와 같습니다.

기본 상품의 가치 (이 경우 지수) 파업 가격 변동성 만기까지의 시간 이자율 구성 요소 증권이 지불 한 배당금.

기본 악기.

주식 선택권의 기초 자료는 특정 주식의 수, 보통 100 주입니다. 현금 결제 인덱스 옵션은 특정 주식 수와 일치하지 않습니다. 오히려 인덱스 옵션의 기본 도구는 일반적으로 주식의 기본 인덱스 값에 배율을 곱하면 일반적으로 $ 100입니다.

휘발성.

인덱스는 본질적으로 개별 구성 요소 주식보다 변동이 적습니다. 구성 요소 주가의 상하 변동은 서로 상쇄되는 경향이 있습니다. 이것은 전체적으로 인덱스의 변동성을 줄입니다. 그러나 개별 주식에 영향을주는 요인보다 더 일반적인 요인이 지수의 변동성에 영향을 줄 수 있습니다. 이는 인플레이션, 실업, 금리 또는 기타 기본 데이터의 변화에 ​​대한 투자자들의 기대에서 비롯 될 수 있습니다.

주식 옵션과 마찬가지로 지수 옵션 구매자의 위험은 옵션에 대해 지불 한 보험료 금액으로 제한됩니다. 인덱스 옵션 작성자가 수령하고 보유하는 프리미엄은 작가가 옵션 판매로 실현할 수있는 최대 이익입니다. 그러나 공개되지 않은 인덱스 옵션을 쓰는 데 따른 손실 가능성은 일반적으로 무제한입니다. 색인 옵션 작성을 고려하는 투자자는 중대한 위험이 있음을 인식해야합니다.

현금 결제.

주식 선택권과 지수 옵션의 차이점은 주로 기초 자산과 결제 방법에서 발생합니다. 일반적으로 옵션 보유자가 인덱스 옵션을 행사할 때와 인덱스 옵션 작성자가 지정되면 현금이 바뀝니다. 대표 계약 금액 만이 서면 계약을 맺은 투자자로부터 구매 한 계약을 맺은 투자자에게 양도됩니다. 이를 현금 결제라고합니다.

구매 권리.

인덱스 옵션을 구입한다고해서 투자자가 기본 인덱스에 포함 된 모든 주식을 구매하거나 판매 할 권리는 없습니다. 인덱스는 단순한 무형의 대표 번호이기 때문에 인덱스 옵션의 구매는 시장 심리와 가격 변동에 따라 시간이 지남에 따라 변하는 값을 구매하는 것으로 볼 수 있습니다.

인덱스 옵션을 구매하는 투자자는 계약 조건에 따라 특정 권리를 얻습니다. 일반적으로 이것은 동일한 조건의 계약서 작성자로부터 지정된 금액의 현금을 요구하고 수령 할 권리를 포함합니다.

옵션 클래스.

옵션 클래스는 동일한 기본 색인을 포함하는 동일한 유형 (호출 또는 put) 및 스타일 (미국 또는 유럽)의 옵션 계약에 사용되는 용어입니다. 사용 가능한 행사 가격, 만기 개월 및 마지막 거래일은 각 인덱스 옵션 클래스에 따라 다를 수 있습니다. 옵션 클래스에 대한 계약 조건을 결정하려면 해당 옵션이 거래되는 거래소 또는 OIC 투자자 서비스에 문의하십시오.

파업 가격.

현금 결제 형 옵션의 행사 가격 또는 행사 가격은 옵션 보유자가 행사시 현금을받을 수있는 금액을 결정하는 기준이됩니다. 자세한 설명은 운동 결산을 참조하십시오.

In-the-money, At-the-money, Out-of-the-money.

인덱스 호출 옵션은 다음과 같습니다.

파업 가격이 기본 지수의보고 된 수준보다 낮 으면 In-the-money. 파업 가격이 지수의 수준과 같을 때의 돈. 파업 가격이 해당 지수의 수준보다 클 때 비회원.

인덱스 넣기 옵션은 다음과 같습니다.

파업 가격이 기본 지수의보고 된 수준보다 클 때 인 - 돈. 파업 가격이 지수의 수준과 같을 때의 돈. 파업 가격이 해당 지수의 수준보다 낮을 때 비회원.

지수 옵션에 대한 보험료는 자본 옵션의 경우 달러 및 십진수로 표시됩니다. 지수 옵션 구매자는 일반적으로 계약 금액 당 $ 100을 곱한 금액을 지불합니다. 작가는 다른 한편으로는이 금액을 받고 유지합니다.

색인 옵션이 돈 안에있는 양을 본질적인 가치라고합니다. 내재 가치를 초과하는 보험료를 옵션의 시간 가치라고합니다. 주식 옵션과 마찬가지로 변동성의 변동, 만기까지의 시간, 기본 지수의 구성 요소 증권이 지급하는 이자율 및 배당금 금액은 시간 가치에 영향을 미칩니다.

운동 & amp; 할당.

운동 결산액은 특정 지수 옵션을 행사할 때 전후 또는 만료 시점에 손을 바꿀 금액 (운동 정산 금액)을 계산하는 데 사용되는 지수 값입니다. 옵션이 거래되는 시장이 지정한보고 기관은 옵션의 기초가되는 모든 지수의 가치 (운동 결제 가치 포함)를 결정합니다. OCC가 별도로 지시하지 않는 한, 이 금액은 운동 결산액 산정시 정확하고 최종 것으로 간주됩니다.

만기 전 특정 일에 지수 옵션을 행사할 수 있도록하기 위해서, 보유자는 당일에 운동 지침을 수락하기위한 회사의 운동 종료 시간 전에 중개 회사에 통보해야합니다. 만료일에는 운동을위한 차단 시간이 초기 운동의 경우 (만료되기 전)와 다를 수 있습니다. 참고 : 다른 회사는 고객으로부터 운동 지침을 수락하기 위해 다른 마감 시간을 가질 수 있습니다. 이러한 마감 시간은 옵션의 종류에 따라 다를 수 있습니다. 또한 지수 옵션의 마감 시간은 주식 옵션의 마감 시간과 다를 수 있습니다.

운동 고지를 받으면 OCC는 기존 절차에 따라 같은 시리즈의 짧은 직책을 지닌 1 명 이상의 청산 회원에게 OCC를 지정합니다. 그런 다음 청산 회원은 임의로 또는 선입 선출 방식으로 해당 시리즈의 짧은 포지션을 보유한 고객을 하나 이상 할당합니다. 운동 고지가 지정되면 인덱스 옵션 작성자는 현금 금액을 지불해야합니다. 화해와 그로 인한 현금 이전은 일반적으로 운동 다음 영업일에 발생합니다.

참고 : 많은 회사는 고객이 만기일에 행사할 의사가 있음을 회사에 알리도록 요구합니다. 만기 전 마지막 거래 일에 대한 운동 지침 마감일을 포함하여 회사에 운동 절차를 철저히 설명하도록 요청해야합니다.

AM & amp; PM 정착.

보고 당국은 주식 인덱스 옵션의 행사 결산액을 다양한 방식으로 결정합니다. 두 가지 가장 일반적인 위치 :

PM 합의 - 행사 당일 시장 시간 종가에 지수의 구성 종목이 마지막으로보고 된 가격으로 계산 된 지수의보고 된 수준을 기준으로 한 실사 결재액입니다.

특정 구성 요소 보안이 행사 결산액이 결정된 날에 거래를 위해 열리지 않으면 해당 보안의 최종보고 가격이 사용됩니다.

지수 옵션의 행사 결산액이 구성 증권의 개시 가격에서 파생되는 경우 투자자는 그러한 증권 거래가 개시된 후 몇 시간 동안 가치가보고되지 않을 수 있음을 알아야합니다. 운동 화해 금액이보고되기 전에 개봉 때와 이후에 여러 가지 업데이트 된 지수 수준이보고 될 수 있습니다. 보고 된 지수 수준과보고 된 운동 정산 가치 간에는 상당한 차이가있을 수 있습니다.

미국 대 유럽 운동.

주식 옵션 계약은 일반적으로 미국식 운동 만 있지만, 인덱스 옵션은 미국식 또는 유럽식이 될 수 있습니다.

미국식 옵션의 경우, 옵션 보유자는 만료일 전 또는 그 전날까지 행사할 수있는 권리가 있습니다. 미국식 옵션의 작성자는 옵션이 만료 될 때 또는 그 전에 언제든지 지정할 수 있습니다. 조기 할당이 항상 예측 가능한 것은 아닙니다.

투자자는 만료되기 전에 지정된 기간 동안 유럽식 옵션을 행사할 수 있습니다. 이 기간은 인덱스 옵션의 클래스에 따라 다릅니다. 마찬가지로 유럽식 옵션 작가는이 운동 기간에만 할당 할 수 있습니다.

화해 운동.

인덱스 옵션 행사 또는 만료시 현금은 인덱스 옵션의 행사 가격과 비교하여 기본 지수의 종가에 따라 결정됩니다. 현금 변경 손의 금액을 운동 결재 액이라고합니다. 이 금액은 옵션의 행사 가격과 운동 지수로보고 된 기본 지수의 수준 사이의 차이로 계산됩니다 (즉, 옵션의 본질적인 가치이며 일반적으로 옵션이 $ 100으로 곱 해짐). 만료 전이나 만료시에 행사할 수 있습니다.

통화의 경우, 기본 지수 값이 행사 가격을 초과하는 경우, 보유자는 옵션을 행사하고 행사 금액을 수령 할 수 있습니다. 예를 들어, 인덱스의 결제 금액이 79.55로보고되면, 78 파업 가격의 긴 콜 계약자는 155 달러 (79.55 - 78) x 100 달러 = 155 달러를 행사하고 수령하게됩니다. 옵션 작성자는 보유자에게이 현금 금액을 지불합니다.

풋의 경우, 기초 인덱스 값이 행사 가격보다 낮 으면, 보유자는 옵션을 행사하고 행사 결산 액을 수령 할 수 있습니다. 예를 들어, 인덱스의 결제 금액이 74.88로보고되면, 파업 가격이 78 인 긴 계약 계약 보유자는 $ 312 ((78 - 74.88) x $ 100 = $ 312)를 행사하고 수령하게됩니다. 옵션 작성자는 보유자에게이 현금 금액을 지불합니다.

거래 마감.

주식 옵션과 마찬가지로 자신의 지위를 마감하고자하는 인덱스 옵션 작가는 시장에서 동일한 조건의 계약을 체결합니다. 양도 및 본래의 의무를 피하기 위해 옵션 작성자는 다음 영업일에 배정 사실을 통보하지 않으려면 해당 날짜에 시장 종결 전에이 계약을 체결해야합니다. 긴 지위를 없애기 위해 인덱스 옵션을 구매 한 사람은 마켓 플레이스에서 계약서를 판매하거나 이익을 얻으려면 행사할 수 있습니다.

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